羅宋湯的*心*世界 Le monde nouveau de Borsch

美國聯邦準備理事會（Fed）即將宣布新的利率政策，但在各界普遍預測可能降息1碼下，現在市場關注焦點將是Fed會後聲明的內容，而非Fed作了什麼。

聯準會決定利率水準的公開市場操作委員會（FOMC）訂台北時間5月1日凌晨宣布會議結果。分析師一般認為，Fed將把聯邦資金利率從目前的2.25%降至2%。

但在美國消費物價通膨年率高達4%的情況下，Fed決策官員必須想辦法，捍衛他們對抗通膨的形象，Fed可能透過FOMC的會後聲明來傳達這個訊息。

對通膨的疑慮也讓柏南克領導下的Fed，首次出現內部雜音。在上次的利率決策中，兩名Fed理事反對一次降息0.75個百分點的決定，認為這將升高通膨風險。

除了通膨以外，美元急貶也是阻止Fed未來繼續降息的理由。聯準會主席柏南克去年9月以來連續降息三個百分點，美元對歐元在這段期間一度重貶16%，屢創歷史新低，並使進口商品的價格上揚，助長通膨。

分析師指出，聯準會這次若降息0.25個百分點，也不會立刻大幅降低融資成本，因為降息效果通常要六個月後才會浮現，加上美國政府本周開始發放1,000億美元的退稅款，聯準會可能會想暫停一下，利用暑假觀察先前降息與退稅支票對經濟帶來的刺激效果。

利率期貨市場顯示，假如聯準會這次降息至2%，投資人預期利率今年接下來維持不動的機率高達65%。

一些知名觀察家認為聯準會不該再繼續降息。太平洋資產管理公司（Pimco）投資長葛洛斯（Bill Gross）在投資展望報告中寫說：「調降聯邦資金利率？Pimco認為，這對未來造成的傷害要大過好處。」

曾預測會降息到1%的美林公司經濟師羅森堡也寫說：「Fed很有可能設法傳達『等等看』的訊息。」

但假如聯準會真的給出訊號，表達降息循環已暫時中止，花旗集團首席經濟師亞歷山大認為，這將妨礙美國經濟的復甦。他說：「目前的通膨狀況沒嚴重到聯準會必須坐視經濟大幅衰退以遏止通膨。」