羅宋湯的*心*世界 Le monde nouveau de Borsch

美國聯邦準備理事會（Fed）降息3碼，而非市場普遍期待的4碼，18日贏得華爾街喝采，因為這個降息幅度雖大，但未大到讓投資人對美國經濟前景信心崩盤，被解讀為兼顧提振經濟與維持物價穩定的折衷之舉。

其實不論降3碼或4碼，美國都已進入實質的負利率時代。美國2月消費者物價年增率為4%，已高於本次降息前已降到3%的基準利率；而無論是降到2.25%或2%，都低於2.3%的核心消費者物價指數。

但聯準會主席柏南克用行動說明，目前的首要目標是穩定金融市場。在這種局勢下，過度刺激投資人並非好事。

倘若一次降息4碼，會成為聯準會1994年開始即時公開利率決策以來最大的單次降息幅度，可能令投資人憂慮美國經濟受創程度非比尋常。

從16日緊急調降重貼現率的市場反應可見，聯準會大動作救市，反而可能引起更大的恐慌。

柏南克決定只降3碼顯然需要勇氣，而美股18日暴漲顯示他賭對方向。加上高盛與雷曼兄弟公司財報的好消息，金融市場的氣氛也見緩和。

不過自去年9月以來，柏南克累計3個百分點的快速降息，令人對通膨局勢感到不安。聯準會本次的聲明也已警覺到通膨上揚的趨勢。

但對許多批評者而言，一次降3碼仍顯得太多，沒有展現聯準會抑制通膨的決心。這次降息幅度也有兩位聯準會理事認為太多，而投下反對票。

批評者指出，聯準會認定物價壓力未來會減緩，因此大幅降息；但若日後物價未如預期下滑，聯準會可能被迫大幅升息。

自聯準會去年9月開始降息以來，國際原油價格已再漲31%，路透CRB商品指數再漲23%，通膨壓力並沒有像聯準會預期的那樣「和緩」下來。

而美元對歐元的12.5%跌幅，也對物價推波助瀾。

（綜合外電）